Fiep Westendorp (1916 - 2004) vond het jammer dat het vak van illustrator in Nederland zo onderbelicht was gebleven. Zelf was zij vooral bekend geworden door haar illustraties bij de kinderverhalen van Annie M.G. Schmidt (Jip en Janneke, Pluk van de Petteflet, Otje en Floddertje) en Mies Bouhuys (Pim en Pom). De naar haar genoemde prijs is met name bedoeld om jonge illustratoren te stimuleren. Zij krijgen dankzij het aanzienlijke geldbedrag de kans een bijzonder project uit te werken; iets waar zij zonder de financiële ondersteuning niet toe in staat zouden zijn. Na een grondige voorselectie, waarin de kandidaten hun plannen moeten presenteren, blijven er maximaal drie illustratoren over. Inzenden is vrij, mits de illustratoren maximaal drie jaar eerder een (vervolg)opleiding in de beeldende vormgeving hebben afgerond en nu een goede start met hun carrière willen maken. De winnaars moeten na twee jaar hun project presenteren.